【债券投资】债券投资是什么 债券投资收益率的计算 债券投资技巧

【债券投资】债券投资是什么 债券投资收益率的计算 债券投资技巧

债券投资是什么

债券投资，是指债券购买人（投资人，债权人）以购买债券的形式投放资本，到期向债券发行人（借款人、债务人）收取固定的利息以及收回本金的一种投资方式。债券的主要投资人有保险公司、商业银行、投资公司或投资银行，各种基金组织。此外，公司、企业以及个人也可以将闲置资金投放到债券上，投资人以相当于债券票面价格的货币购买债券，按照一定的利率收取利息，取得收益，在规定的期限到来时，再收回本金，债券按发行人可分为政府债券、公司债券和金融债券三种。

债券投资收益率的计算

购买债券的目的是获得投资收益，计算投资收益率就是选择债券过程中的必然步骤。而根据债券的票面利率不同，共有三种计算投资收益率的方法。

1．年利率为单利的债券投资收益率是指在一定时期内购买债券的收益与投资额的比率。当一个投资者在市场以价格P购买某一种面值为M、利率r(单利)、期限为N、待偿期(离到期的时间)为n且到期一次偿还本息的既发债券时，对于每一单位的债券来说，到期收益为M(1＋rN)，现在的投入为P，故其总收益为M(1＋rN)—P，其总收益率为［M(1＋rN)—P］/P，因该债券离到期的时间还有n年，则其年平均投资收益率R的计算公式就为:

R＝［M(1＋rN)—P］/Pn(1)

当投资者购买发行的新债时，若债券的发行价格和面值相同，则此时债券的投资收益率就是债券的票面利率。若发行价格高于(或低于)面值，则债券的投资收益率就会低于(或高于)票面利率。

若购买的是分期付息的债券时，因只有待偿期的利息收入，其投资收益率的计算公式为:

R＝［M(1＋rn)—P］/Pn

2．折价发行的债券有些债券在票面上并不标明利率，而在债券期满时根据票面值一次偿还本息，这样的债券往往都是采取折价的方法发行，其收益率的计算公式为:

R＝(M—P)/Pn(2)

如购买的是既发债券，其收益率的计算公式为:

R＝(M—P)/Pn

3．年利率为复利的债券当投资者以价格P购买年利率为复利r、面值为M、期限为N、待偿期为n的债券时，该债券的期满收益为M(1＋r)

N－P，现在的投入为P，故其投资收益率R(复利)的计算公式为:

若将投资收益率转化为单利，其计算公式为:

若将折价发行债券的收益率转为复利，其计算公式为:

卖出债券时，其投资收益的计算较为简单，设买入债券时的价格为P1，卖出债券时的价格为P，在债券持有期n的利息收入为L，则投资收益率R的计算公式为:

R＝(P1＋LHP)AP·n1

债券投资技巧

债券投资通常是大资金的投入，且投资时间其现在2-5年时间，作为大资金的长期投资花一些时间做一些调查准备工作是有些必要的。

第一，债券初选；

在行债券行情网站上筛选出排名靠前的债券。在网上看债券行情需要注意成交量，普通投资者买不到的僵尸债，僵尸债就是流动性极度缺乏的债券，就不要浪费时间了。如果你的券商能做正回购，可以只观注能做回购的上海债一般都是12开头的债券。如果你的券商不能做正回购，只管选择到期收益高的债券即可。通常，优先考虑两类，到期税前收益最高的，或者到期税后收益最高的。用单利比较即可。简单方便快捷。经济处于加息周期时，优先考虑x y型的债券。

第二，债券投资准备工作；

选出你心仪的债券后，如果打算做较长期的投资打算，则开始作分析准备工作了。到期收益计算网上关于债券到期收益算法争议颇多。建议直接采用单利进行比较。算法简单明了。另外，2-3年的中短期债券投资，单利复利相差很小，更不用说避税操作，导致一支高息债券持有时间少于一年的情况。到期收益一定要手工计算核实。关于单利和复利计算可以查看本节目第四课第五课的内容。查看债券信用评级以及债券发行人信用评级，这两点也很重要；另外付息日在进行避税时，很关键；担保事项，抵押情况，回购率风险分析等这几项综合考虑之后基本的债券投资前期准备工作就差不多了。

第三，这里可以利用Google搜索一下你心仪的债券。

也许能搜到别的投资者或机构写的评论可供参考，将你的分析结果发表到和讯债坛，很多热心的投资者会指出你的思考错误的地方。当然，你得有自己的主见，不能人云亦云。

最后，上市首日卖盘量判断经常有些债券上市，却没有卖盘。怎么预判断呢？很简单。

第一，对散户发生的债券，上市首日几乎可以肯定有卖盘；

第二，对交易所发行的债券，上市首日有卖盘的概率大；

第三，不在交易所发行的债券，上市首日几乎可以断定没有卖盘。债券上市后，机构要转托管到交易所才能卖掉。所以，上市首日几乎可以断定没有卖盘。

也许这些准备工作比较烦琐，作短期债券投资的话，在债券投资风险事实为0的情况下，投资收益率是最重要的参考标准。做长期大资金投资还是要考量的因素很多。