两大在线旅游网站财报分析 杜邦分析法是什么方法？

评价一个企业好不好，主要从三方面来分析：盈利能力、融资能力、运营效率。

杜邦分析法（DuPont Analysis）：是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦分析法算法：ROE=销售净利润率（净利润/销售收入）*总资产周转率（销售收入/总资产）*权益乘数（总资产/净资产）

根据杜邦分析法，从销售净利润率看盈利，销售净利润率越大，说明企业盈利能力越好。

从上图可以看到，途牛的2015-2017年的销售净利润率趋于下降的状态。虽然途牛在2017年的第三净利润为3970万，实现首次盈利，但全年净亏损为7.713亿元。而相较于途牛的持续下降，携程的销售净利润率波动较大。

根据杜邦分析法，从总资产周转率看经营效率，经营效率越大越好。

从整体上看，途牛这三年的总资产周转率呈下降趋势，且下降幅度较大。而携程的总资产周转率波动较小。

除了以上三个方面，途牛和携程的差距还体现在营收规模上。2017年，携程营业净收入267.8亿人民币，约为途牛的10倍。对比携程，途牛差距依然较大。

2017年途牛携程两大在线旅游巨头营收、净利润及毛利对比图

整体来看，携程依然保持着业内领军水平的营收成绩，但是值得注意的是途牛的收入增长也保持着不低的速率，亏损收窄，OTA的盈利能力正在提升。

数据来源：途牛网、网易财经网